此外，交际取平安政策错位加剧日本经济风险。高市早苗将经济政策取深度绑定，奉行“危机办理取成长型投资”，将大量财务资金投向半导体、AI、军工等计谋范畴，并打算提前实现“防卫费占P 2%”的方针。同时，其错误言论激发交际危机，导致中日人文交换取经贸合做受阻。据估算，中国旅客削减给日本旅逛业形成的丧失或高达90亿美元。外需市场的进一步萎缩，无疑让本就疲软的日本经济落井下石。

　　起首，通缩黏性凸显，平易近生压力加剧。日本总务省12月19日发布的演讲显示，2025年11月，日本剔除生鲜食物后的焦点消费价钱指数（CPI）同比上升3。0%，持续51个月同比上升。因物价涨幅持续跨越工资增加，现实采办力下降，小我消费增加乏力。2025年三季度数据显示，占日本经济比沉过半的小我消费环比仅微增0。1%，内需对经济的支持感化严沉不脚。

　　12月19日，日本央行颁布发表加息25个基点，将政策利率提拔至0。75%，创下1995年以来的最高程度。这是日本央行自2024年3月竣事持续八年的负利率政策后的第四次加息。正在全球次要经济体遍及降息周期，特别是美联储已完成两次降息的布景下，日本央行逆势收紧货泉政策的行动，既是对其国内经济窘境的被动回应，也深刻影响全球流动性款式。

　　再次，债权高企取财务可持续性风险加剧。正在发财经济体中位居首位。高市早苗为应对经济颓势，于2025年11月推出21。3万亿日元的大规模财务刺激打算，创下疫情以来的最大规模。但这一行动不只未能提振市场决心，反而激发股债汇“三杀”。10年期日本国债收益率飙升至1。846%，创下2008年以来的新高；日元汇率则跌至157。9的区间，接近160的干涉鉴戒线点大关。财务扩张取货泉收紧政策之间的彼此冲突，进一步激发市场对日本债权可持续性的担心，加剧了经济的不不变性，稳财务之间陷入两难境地。

　　日本央行持续加息，是正在经济困局中寻求冲破的测验考试，但其背后包含着庞大的政策风险——加息过度可能懦弱的经济苏醒，而加息不脚则无法遏制通缩取汇率贬值。这一政策选择不只日本央行的决策聪慧，也将对全球金融市场发生深远影响。一旦政策结果不及预期，可能激发市场对日本经济管理能力的质疑，进而导致股债汇市场的更大波动。因而，将来，日本央行若何正在多沉方针间进行衡量，将间接决定这一轮加息周期的成败。（做者系中国现代国际关系研究院副研究员颜泽洋）。

　　另一方面，日本央行正在抢抓美联储政策转向窗口，推进货泉政策一般化。当前美联储已降息周期，市场预期后续仍有1—2次降息动做。日本央行选择此时加息是沉建诺言和将来政策空间的“需要抢跑”动做。降低套息买卖带来的金融风险。同时，日本持久超宽松政策的副感化正正在——包罗银行盈利能力受损、金融资本错配、“僵尸企业”存续等问题。通过提前收紧货泉政策，日本央行可堆集政策东西箱，为将来经济阑珊预留调控空间，避免陷入“宽松依赖”的恶性轮回。

　　正在经济增加乏力、债权压力庞大的布景下，日本央行逆势加息周期，次要出于对通缩失控、汇率崩盘的担心，是多沉压力下的计谋衡量。